La legislación federal criptográfica podría venir con un ‘estado mental de Nueva York’

Me encanta o déjalo, el estado de Nueva York ha sido una fuerza en la regulación criptográfica.

Hace diez años, el estado creó el primer marco regulatorio integral de los Estados Unidos para las empresas que tratan en criptomonedas, incluidas la protección clave del consumidor, el cumplimiento de la perasificación de dinero y las directrices de seguridad cibernética.

En septiembre de 2015, el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS) emitió su primer BitLicense para rodear Internet Financial, lo que permite a la compañía realizar actividades comerciales de divisas en el estado en el estado. Ripple Markets recibió el segundo BitLicense en 2016. Circle y Ripple se convirtieron en jugadores gigantes en la industria mundial de criptomonedas y stablecoin.

Hoy, el NYDFS regula uno de los grupos más grandes de firmas criptográficas del mundo, y a menudo se cita como el estándar de oro para la regulación criptográfica en los Estados Unidos.

Es en ese contexto que Ken Coghill, el superintendente adjunto de NYDFS para monedas virtuales, apareció en la conferencia Blockchain de Cornell Tech el 25 de abril para discutir “una nueva era de innovación estadounidense en criptografía”.

“Establecimos las barandillas”

La mayoría de las empresas que han llegado a los NYDFS para un BitLicense son empresas cripto-nativas y, a menudo, son nuevos en el mundo financiero y no están acostumbrados a tratar con los reguladores. Muchas veces no entienden completamente que tienen el control del activo de otra persona, señaló Coghill en la Conferencia de la Ciudad de Nueva York, y agregó:

Si desea iniciar un negocio y la única persona que está poniendo en riesgo es su propio negocio, esa no es realmente nuestra preocupación. Solo existimos porque estás vendiendo algo a otra persona, y estás manteniendo el control sobre ese producto para otra persona.

“Establecimos las barandillas”, dijo Coghill, y es el trabajo de la industria descubrir cómo permanecer dentro de esas barandillas. El NYDFS no puede contemplar cada elemento que saldrá mal en un negocio.

En estos días, las instituciones financieras más convencionales también se están interesando en la criptografía, agregó Coghill. Los grandes bancos están comenzando a ofrecer servicios de custodia de cifrado, y otros están comenzando a proporcionar servicios de liquidación. “Lo convencional [bank] el modelo se está trayendo al cripto [sphere] Principalmente porque hace que las personas se sientan cómodas ”, dijo Coghill.

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Y si bien el NYDFS solo ha emitido 22 Bitlicenses hasta la fecha, parece estar listo para manejar una marea de solicitudes de empresas tradicionales si se materializan y cuando se materializan. “Sobre una base per cápita, tenemos más recursos de supervisión centrados en los negocios criptográficos que para todos esos otros [non-crypto] empresas ”, dijo Coghill. Esto incluye 3.000 bancos, compañías de seguros y otras instituciones financieras.

Regulador criptográfico de Dubai

No fue una ruta directa que trajo a Coghill a los NYDFS en julio de 2024. Pasó los 12 años anteriores en el Medio Oriente trabajando para la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, convirtiéndose en el jefe de innovación de la agencia y supervisión de riesgos tecnológicos.

Fue un “capricho” que lo llevó al Medio Oriente en primer lugar, recordó. “Fui por tres años y me quedé durante 12 años”, pasando ese tiempo principalmente como un funcionario que regula bancos o bancos globales sistémicamente importantes o G-SIBS. Allí, fue llamado a desarrollar un modelo de supervisión de criptomonedas, por lo que “pasó los últimos seis años regulando la criptomoneda en el Medio Oriente”.

Finalmente, surgió una oportunidad para regresar a los Estados Unidos, donde había trabajado antes como gerente en el Departamento de Regulación del Mercado en el Chicago Board Opciones Exchange. Antes de eso era un comerciante de opciones. Tomó la nueva tarea con los NYDFS, entre otras razones, porque “el mundo mira a Nueva York y el mundo mira a los DFS” cuando se trata de regulación, le dijo a la audiencia tecnológica de Cornell.

El moderador del panel Neil Desilva le preguntó a Coghill cómo se ve la buena regulación. “Una buena regulación es una regulación que no prohíbe la actividad, pero que aplica barandillas apropiadas que reducen el riesgo para los clientes”, respondió. No se puede eliminar el riesgo por completo; Hacerlo anular todas las actividades comerciales.

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Compara la regulación con un péndulo que se balancea constantemente entre dos extremos: demasiado indulgente y demasiado restrictivo. “El péndulo giró demasiado lejos hasta un extremo de la regulación en los últimos años [i.e., too restrictive]. Ahora se está balanceando hacia atrás “.

¿Qué hace el regulador estatal de la actividad regulatoria febril en Washington, DC a nivel federal en estos días? Parece que hay algunos “vientos de cola positivos” detrás de las criptomonedas y Stablecoins, señaló Desilva, un ex director financiero del negocio de monedas digitales y remesas de PayPal.

Una tubería a Washington

“Para DFS, es en gran medida negocios como de costumbre”, comentó Coghill. Esto se debe a que el estado de Nueva York ha tenido reglas criptográficas en su lugar. De hecho, “gran parte de lo que está sucediendo ahora en Washington”, a nivel federal, “está influenciado por lo que hemos hecho en los últimos 10 años” a nivel estatal.

La agencia estatal se ha comunicado regularmente con los poderes que en el capital de los Estados Unidos con respecto a las monedas digitales. “Tenemos un equipo que prácticamente se sienta en Washington y tiene conversaciones con los miembros del Congreso, hablando de lo que creemos que funcionará y lo que no funcionará”.

Las iniciativas criptográficas del NYDFS han influido en otros estados de los Estados Unidos. La legislación de reforma criptográfica de California (AB 1934), firmada a fines de septiembre de 2024, por ejemplo, se basa en BitLicense del estado de Nueva York y sus regulaciones autónomas de fideicomiso de uso limitado para las empresas de moneda digital, a pesar de que los requisitos de licencia de Bitlicense son relativamente estrictos.

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Tampoco todos en la industria criptográfica han sido enamoradas del régimen de licencia criptográfica del estado, declarando que BitLicenses demasiado caros. Su tarifa de solicitud es de $ 5,000, demasiado estricta con sus protocolos detallados contra el lavado de dinero y las auditorías requeridas y, en general, un obstáculo para empresas cripto-nativas innovadoras. Crypto Exchange Kraken salió del estado cuando Nueva York implementó su requisito BitLicense, por ejemplo.

Desilva le preguntó a Coghill cómo el NYDFS realmente analiza los protocolos descentralizados en comparación con cómo ve las instituciones financieras centralizadas que ha regulado históricamente.

Es importante observar el propósito real del producto, respondió Coghill. ¿Cuál es su intención subyacente? ¿A quién sirve y cuáles son sus buenos y malos impactos? “Hay muchas innovaciones que no se crean para ningún otro propósito que ganar mucho dinero con sus clientes”, dijo Coghill. “Y así nos corresponde filtrarlos”.

“Se nos paga por mirar todo de una manera oscura y oscura. No es nuestro trabajo mirar y decir: ‘Sí, esto es fantástico'”. Más bien, examinan un producto potencial y preguntan: “¿Cómo es esto malo para la eficiencia?” o “¿Cómo es esto malo para la inclusión?”

¿Cómo piensa que las cosas se desarrollarán a nivel federal este año con respecto a la legislación de cripto y stablecoin?

¿Qué va a pasar finalmente? [in Washington, DC]? ¿Quién sabe? Podríamos saber dentro de seis meses. Podríamos saber las cosas la próxima semana. Las cosas han cambiado muy rápidamente recientemente.

Mientras tanto, “todavía estamos aceptando aplicaciones. Todavía estamos procesando esas aplicaciones. Todavía nos estamos centrando en nuestros objetivos subyacentes: proteger el mercado, proteger a los consumidores, apoyar la innovación”.

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