Goldman Sachs Flags 35% Riesgo de recesión: Impacto criptográfico

Crypto Markets superó el lunes más bajo después de una advertencia marcada de Goldman Sachs, que elevó su probabilidad de recesión de los 12 meses en el 35%, citando aranceles al creciente, debilitando el crecimiento y el deterioro del sentimiento. La reevaluación sigue la segunda revisión ascendente de la empresa en marzo a sus expectativas arancelarias de 2025 en los Estados Unidos, lo que indica un entorno macroeconómico cada vez más tenso con implicaciones directas para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

En la nota titulada “Analista de economía estadounidense: un aumento adicional en nuestros supuestos aranceles”, los economistas de Goldman Alec Phillips, Tim Walker y David Mericle describen su justificación: “Ahora esperamos que la tasa de tarifas promedio de los EE. UU. Aumente en 2025 en 2025 […] Casi toda la revisión refleja una suposición más agresiva para las tarifas ‘recíprocas’ “.

Goldman anticipa que el presidente Trump anunciará aranceles recíprocos a través del tablero que promedian un 15% el 2 de abril. Ajustado por las exclusiones de productos y países, se espera que el aumento efectivo en las tarifas promedio sea de alrededor de 9 puntos porcentuales.

El impacto en la perspectiva macro es marcada: Goldman ha rebajado su pronóstico de crecimiento del PIB de los Estados Unidos en 2025 en 0.5pp a 1.0% (Q4/Q4), elevó su pronóstico de inflación de PCE de fin de año de fin de año a 3.5% (+0.5pp) y aumentó su proyección de desempleo a 4.5% (+0.3pp). Estas revisiones reflejan un entorno de crecimiento estancado combinado con presiones inflacionarias, una combinación que limita las opciones de estímulo monetario.

El banco atribuye el aumento en la probabilidad de recesión a tres factores clave: una línea de base de menor crecimiento; deterioro de la confianza doméstica y empresarial; y “Declaraciones de funcionarios de la Casa Blanca que indican una mayor disposición a tolerar la debilidad económica a corto plazo”.

A pesar del poder predictivo históricamente pobre de las medidas de sentimiento, Goldman escribe: “Somos menos despectivos de la disminución reciente porque los fundamentos económicos no son tan fuertes como en años anteriores. Lo más importante es que el crecimiento de los ingresos reales ya se ha ralentizado muy bien y esperamos que promedie solo 1.4% este año”.

Implicaciones para la criptografía

Si bien los activos digitales se han visto durante mucho tiempo como no correlacionados para las variables macroeconómicas tradicionales, esa narración ha evolucionado. Bitcoin, en particular, se ha vuelto cada vez más sensible a condiciones macro más amplias, particularmente liquidez, sentimiento de riesgo y rendimientos reales.

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A medida que la curva de rendimiento invertida una vez más, una señal de recesión clásica, los analistas macro advierten de un dilema de política único. Como @Ecoinometrics señaló en X: “La curva de rendimiento se está invirtiendo nuevamente, una señal de recesión tradicional. Pero a diferencia de los ciclos pasados, la Fed es poco probable que se apresure a QE debido a las preocupaciones de inflación. Esto crea un doble desafío para Bitcoin: la presión de riesgo potencial sin el alivio de estímulo que generalmente sigue.

Sin embargo, no todos están de acuerdo en que una recesión presenta un riesgo neto negativo para la criptografía. En una entrevista reciente, Robbie Mitchnick, jefe global de activos digitales en BlackRock, ofreció una visión matizada de la macro sensibilidad de Bitcoin: “Miedos económicos. Quiero decir, no sé si tenemos una recesión o no, pero una recesión sería un gran catalizador para Bitcoins para bitcoins. […] Está catalizado por más gasto fiscal y acumulación de deuda y déficit. Eso sucede en una recesión. Está catalizado por tasas de interés más bajas y estímulo monetario. Eso tiende a suceder en una recesión “.

Mitchnick reconoce las limitaciones a corto plazo (el efecto de riqueza, el ingreso disponible reducido y las altas correlaciones con las acciones, pero mantiene que estructuralmente, Bitcoin se beneficia de las consecuencias a largo plazo de las respuestas de la política recesión. “Bitcoin es una larga liquidez en el sistema … y, en cierta medida, solo por temor al desorden social general […] Eso también, desafortunadamente, es algo que puede surgir en una recesión ”.

Agrega que las reacciones actuales del mercado pueden no reflejar el verdadero posicionamiento de Bitcoin: “El mercado casi, al parecer, ha obtenido esto de alguna manera no particularmente bien calibrado … pero ahí es donde llega la oportunidad de educación en un mercado y una clase de activos que todavía es muy incipiente”.

En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 83,230.

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