El Fondo Soberano de Riqueza de Noruega perdió $ 40B en el primer trimestre: ¿cobrará el riesgo al aumentar la exposición a Bitcoin?

Control de llave:

• Norges Bank perdió $ 40 mil millones en el primer trimestre de 2025 a medida que cayeron acciones tecnológicas de EE. UU., Exponiendo el riesgo de posiciones concentradas.

• La exposición indirecta a Bitcoin del banco a través de acciones alcanzó los $ 356 millones, aumentando el riesgo de presión de venta en medio de una guerra comercial global y preocupaciones de recesión.

• La estaca de ETF de Bitcoin de $ 437 millones de Abu Dhabi muestra fondos de riqueza soberana, ver Bitcoin como una cobertura.

Norges Bank, el Fondo Sovereign Wealth de $ 1.7 billones de Noruega, informó una pérdida de $ 40 mil millones en el primer trimestre de 2025, con la mayor parte de la disminución causada por una caída en el valor de las compañías de tecnología que cotizan en los Estados Unidos. Norges Bank también poseía indirectamente 3.821 BTC a través de sus inversiones en el mercado de valores a fines de 2024, presentando un posible riesgo de presión de venta a Bitcoin, especialmente cuando se considera la incertidumbre sociopolítica y el riesgo de una recesión económica causada por la guerra comercial global.

En tales momentos, ¿podría Norges Bank aumentar sus inversiones en empresas relacionadas con Bitcoin o incluso comprar fondos cotizados en bolsa (ETF) spot Bitcoin como una forma de cobertura del riesgo?

Por ahora, parece poco probable que el fondo de inversión de Noruega considere comprar un ETF de bitcoin, especialmente porque el fondo no posee ningún oro. Además de acciones y bonos, Norges Bank invierte en bienes raíces, incluidas propiedades minoristas, industriales, de energía renovable y logística en todo el mundo.

Noruega vendió todo el oro del banco central a principios de 2004, cuando el oro se cotizaba por debajo de $ 400. Desde entonces, Gold ha superado al S&P 500 en un 280%. Las acciones ahora representan el 71.4% de las inversiones totales del fondo, por lo que si la guerra comercial global continúa, podrían ocurrir pérdidas significativas.

Norges Bank Investments generó $ 222 mil millones en ganancias en 2024, y su cartera de mercado de valores disminuyó solo en un 1,6% en el primer trimestre de 2025. El Fondo Soberano de Policía de Noruega está “principalmente impulsado por el índice”, según el CEO Nicolai Tangen, específicamente después del índice Global Global de FTSE.

Aunque este índice incluye más de 7,100 acciones de los mercados desarrollados y emergentes, se basa en la capitalización de mercado, lo que significa que el 65% de la exposición es a las empresas norteamericanas. Pero, según el vicepresidente CEO de Norges Bank, Trond Grande, existe cierta flexibilidad para la inversión activa, y su exposición a las acciones tecnológicas que cotizan en los Estados Unidos ha estado por debajo del punto de referencia durante los últimos 18 meses.

Algunas de estas tenencias, como las plataformas de estrategia, Mara Holdings, Coinbase y Riot, tienen grandes cantidades de bitcoin (BTC) en sus balances. Como resultado, incluso si no es intencional, el Fondo Soberano de Riqueza tuvo una exposición indirecta de $ 356 millones a Bitcoin a fines de 2024.

Los datos muestran que una asignación hipotética del 5% en Bitcoin en 2018 habría impulsado el rendimiento de referencia de renta variable del Fondo en un 56%.

Parece poco probable comprar ETF de bitcoin, pero la exposición indirecta sigue siendo posible

Técnicamente, parece poco probable que Norges Bank pueda comprar en el spot Bitcoin ETF sin cambiar el mandato del fondo. Sin embargo, el aumento de la exposición a las empresas con tenencias significativas de bitcoin parece posible. Aún así, no hay señales de tal movimiento, aunque Nicolai Tangen declaró el 24 de abril que el Fondo aumentará las inversiones en acciones estadounidenses.

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El hecho de que Mubadala Investments, uno de los fondos soberanos de Abu Dhabi, tuvo una participación de $ 437 millones en el ETF (IBIT) de BlackRock en BlackRock (IBIT) ayuda a construir un caso para dicha inversión. Del mismo modo, la Junta de Inversión del Estado de Wisconsin tenía $ 321 millones en ETF Spot Bitcoin, mostrando el uso creciente de la criptomoneda como cobertura.

Este artículo es para fines de información general y no está destinado a ser y no debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, los pensamientos y las opiniones expresadas aquí están solos del autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones y opiniones de Cointelegraph.